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在招股书中，天奈科技还提到了其拥有清华大学独占许可19项发明专利，这些专利均申请于2001年至2008年，时间相对久远。需要注意的是，独占专利权仅仅是受让人在规定的范围内享有专利的“使用权”而非“拥有权”，也就是说天奈科技也仅是与高校合作使用相关专利，而非自主研发并获得该专利的。

第四步，更大规模的广告投放会触及更多的消费者，又开始重复“第一步”，进入下一个循环。站在投资者的视角，每一个循环就是一季超预期的财报。在欣喜之余，也不免心里嘀咕，高增长到底还能延续多久呢？首先，取决于产品本身的市场容量，它是不是一个大众产品？如果是，它的销量往往要自然增长到理论容量的一半之后，才会放慢速度。

在科创板上市标准中，要求最近三年累计研发投入占营业收入的比例应不低于15%，显然天奈科技在研发的投入上明显未达标，本次其为避开此项限制，特意选择了预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营收不低于1亿元的标准。即便如此，《红周刊》记者进一步深入研究其专利技术，又发现了一些值得注意的事项，即招股书披露的公司近年来取得的28项专利中，有8项为中国授权的发明专利，4项为美国、日本授权的发明，剩余的16项则均为实用新型专利。

一是发展定位层级高。扩大服务业对外开放、承载京津冀金融服务功能是北京城市副中心产业发展的重要方向。在《国务院关于全面推进北京市服务业扩大开放综合试点工作方案的批复》中，明确提出要“加强北京城市副中心政策集成，打造服务业扩大开放综合试点先导区”。在中央批复的《北京城市总体规划（2016-2035）》中，提出副中心“运河商务区是承载中心城区商务功能疏解的重要载体，要建成以金融创新、互联网产业、高端服务为重点的综合功能片区，集中承载服务京津冀协同发展的金融功能”。这都为首都金融发展在副中心布局指明了方向，为副中心金融对外开放创造了条件。

12，总结了多年的股票池发现：长期持有低估值和高流动性的股票更能获得超额收益。低估值已经反映了股票的负面预期，高流动性则提供了一个纠错的机会。判断好企业的三个标准13，判断好企业的几个标准：（1）时代特征：好企业的诞生往往伴随时代更替背景下的行业兴起或刚需的触底反弹，能够获得持续增长的公司必然以行业的深刻变化为前提。

除了阿里系之外，墨迹科技股权投资股东还包括险峰系、创新工场系、上海盛资等，其中险峰系股东合计持有18.97%的公司股份，创新工场系股东合计持有8.71%的公司股份。但随着IPO的推进，这些明星股东光环反而成了墨迹科技上市路上的一块绊脚石。证监会发审委提出的四大问题中就包括：报告期内与发行人存在直接或间接股权关系的客户（阿里、苏宁、腾讯）直接或间接贡献收入金额及占比较大。